12月15日早上开盘前，矿业巨头洛阳钼业（603993.SH，03993.HK）文书拟10亿好意思元并购位于巴西的四个金矿，开盘后一度涨超4%，本日收盘报17.93元/股，飞腾1.99%，总市值3836亿元。
受益于铜等全球金属价钱飙涨，2025年洛阳钼业股价照旧飞腾近200%，上周沪铜主连（CU888）一度靠拢95000元/吨的历史新高，沪金主连（AU888）也一度靠拢1000元/克。
业内东说念主士合计，黄金依然有飞腾空间，本次来往得当公司以铜和金为主的投资并购策略权略，有意于进一步增厚公司资源储备；不外也有业内东说念主士领导，无论是铜如故黄金，年内涨幅齐相比大并创出历史新高，一朝行情逆转的话就有“买在高点”的风险。
10亿好意思元收购巴西金矿
公告裸露，洛阳钼业拟以10.15亿好意思元总对价收购加拿大Equinox Gold（TSX: EQX，NYSE-A: EQX）位于巴西的四个金矿100%权益，标的包括Aurizona金矿、RDM金矿及Bahia抽象矿区（Fazenda金矿与Santa Luz金矿），对价由9亿好意思元首付款及最高1.15亿好意思元或有付款组成，后者依据交割后首个运营年度的黄金销量细目。
洛阳钼业示意，本次来往完成后，标的财富 LatAm 和 LGC 将纳入公司兼并财务报表范围。本次来往触及的四个金矿均为在产技俩，是继凯歌豪斯金矿后，公司再次在南好意思布局的金矿技俩。巴西金矿资源丰富，地缘政事相对厚实，本次来往完成后，公司金的年产量展望达8吨。本次来往得当公司以铜和金为主的投资并购策略权略，有意于进一步增厚公司资源储备。本次来往展望2026年第一季度完成，尚需通过巴西反把持机构及中国关联监管部门审批。
洛阳钼业属于有色金属矿收受业，主要从事有色金属的采、选、冶等矿山采掘及加工业务和金属生意业务。当今，公司主要业务诀别于亚洲、非洲、南好意思洲和欧洲，是全球当先的铜、钴、钼、钨、铌坐蓐商，亦是巴西当先的磷肥坐蓐商。
2025年前三季度，公司达成营业收入1454.85亿元，同比下降5.99%；归母净利润142.80亿元，同比增长72.61%。其中，第三季度营收507.13亿元，同比下降2.36%，环比增长3.99%；归母净利润56.08亿元，同比增长96.40%，环比增长18.69%。利润增长主要受益于产物价钱同比上升，以及铜产物产销量增多。
三季报同期裸露，为构建“共创、共担、分享”的长效激发体系，招引并留下全球高端东说念主才，公司已发布H股受升天股份方向，拟向激发对象授予不逾越3.93亿股H股。
洛阳钼业2025年半年报则称，矿业是周期性行业，准确把抓周期是矿业推广的重要。公司基于对行业的深入厚实和丰富教养，酿成了“逆周期并购、低成本拓荒”的技艺。在行业底部奏效并购宇宙级矿山达成公司外延发展，由于下属各矿山均基本具备露天开采、储量大、品位高的脾性，开采成本具有很强的竞争力。以低成本达成宇宙级矿山储量到产量的转动，是公司内生发展的基线。
到底是不是“逆周期并购”？
部分业内东说念主士示意，尽管黄金等贵金属仍具上行空间，但铜、金年内涨幅已大，若趋势逆转，公司或濒临“买在高点”风险。
慧研智投科技有限公司投资参谋人李谦向第一财经记者示意，金价处于高位之际，洛阳钼业以10亿好意思元收购巴西多处在产金矿，属于积极推广，来往纳入公司永远权略，标的具备熟识运营团队，可赶快放量，裁汰建造周期，而通过优化财富组合对冲金属周期波动，对公司永远价值擢升具有策略真义。
红蚁本钱投资总监李泽铭从三方面分析本次来往：其一，订价合感性来看，依据公告裸露数据，两项标的净财富约37亿元，对应10亿好意思元对价，市净率约2倍。相较洛阳钼业本身H股4.6倍、A股5倍市净率，以及招金矿业、紫金矿业等黄金股5倍以上市净率，并购的估值处于合理区间；其二，黄金远景来看，金价当今处数十年高位，但在全球对好意思元信仰弱化、央行连续增持黄金配景下，中永远金价下行空间有限；短期黄金价钱可能会因为资金面出现波动，但这并不影响公司永远布局；其三，策略协同来看，洛阳钼业正向多元化矿业集团转型，铜收入占比擢升后，增多黄金财富可进一步诀别产物组合。
不外也有业内东说念主士担忧近日矿业公司等闲融资并购，可能预示行业处于高点阶段，不一定得当“逆周期并购”的情况，说不定会“买在高点”。
广州某私募东说念主士则向第一财经记者称，资源类企业常在产物价钱处于高点的阶段初始渊博融资与并购手脚，较近的案例是2022年碳酸锂历史高点时代，行业融资并购齐很活跃，随后碳酸锂价钱连结三年下落；2025年以来，跟着黄金束缚创出历史新高，多家金矿股并购等闲，投资者需警惕淌若金价逆转，可能重现2011年黄金靠拢2000好意思元/盎司后连结下落的情形；2010年全球大量商品价钱大幅上升，2011年前后亦然渊博资源企业出现融资并购的情况，昔时的金矿企业亦然其中的主角，随后金价堕入了好几年的低迷。
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李隽
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