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作家 | 安晓

岁首，古茗、消除天向港交所递交招股书，打响2024年新茶饮上市争夺战第一枪。

年末，两家均未称愿，古茗则在连接冲刺上市。

据中国证监会官网，12月9日，古茗赴港IPO获中国证监会备案见告书；随后古茗更新招股书，连接鼓励港交所上市程度。

现如今，奶茶店的密度早已到“捱风缉缝”的地步，加上老本的撤回，巨额奶茶店的关门，似乎王人预示着新茶饮行业“黄金期间”逝去。

留给古茗时期执意未几。

01 高不能、低不就

与高端茶饮品牌喜茶一样，古茗以鲜果茶起家；不外，古茗取舍了一条“下千里”阶梯。

最新招股书夸耀，2023年，古茗达成GMV（商品销售总额）192亿元，同比增长37.2%；本年前三季度GMV达到166亿元，同比增长20.4%，销售限度在这两年束缚走高。

门店数方面，落幕2024年9月30日，古茗门店数目达9778家。门店主要围聚在二线及以下城市，落幕昨年底，古茗在二线及以下城市的门店数目占比达到79%。

若按昨年GMV、门店数规划，古茗已成为全价钱带下“中国第二大现制茶饮品牌”。

但鄙人千里阛阓基本盘中，古茗却比不上蜜雪冰城。

最新招股书夸耀，2023年，古茗营收达到76.76亿元，同比增长38.1%；经援手利润14.59亿元。

蜜雪冰城虽未线路最新招股书，但在岁首招股书中，2023年前三季度，蜜雪冰城营收达154亿元，净利润达24.5亿元，两项数据均逾越古茗昨年全年的功绩数据。

另窄门餐眼数据夸耀，当今蜜雪冰城世界门店总额为3.24万家，相似远超不达万家门店的古茗。

在自身品牌定位的大众现制茶饮（10元-20元）赛说念，古茗与其他竞争者间的差距也并不昭彰。

公开府上统计，截止6月30日,茶百说念世界门店数已达8385家；书亦烧仙草曾在2021年达到7000多家门店，到本年8月，门店数为6000家。各家门店数虽有增有减，体量差距并不昭彰。

另据窄门参眼数据，古茗饮品均价在15.38元，比茶百说念15.05元、沪上大姨14.78元、书亦烧仙草12.66元的均价王人贵些。

再拿爆品对比，古茗有超A芝士葡萄、超A芝士桃桃、杨枝甘雨这3款明星级果茶，茶百说念、沪上大姨、书亦烧仙草等均有雷同家具在售。其中“超 A 芝士葡萄”这款，喜茶、奈雪的茶等中高端品牌也推出过同款，且喜茶将该同系家具降价后，显得比古茗更具性价比。

门店不足、家具差距不大且不具备性价比之下，愈发衬得古茗这个第二大现制茶饮品牌莫得“优胜感”。

不仅如斯，古茗食安问题也层见叠出。

黑猫投诉平台内，累计有2397条古茗投诉，内容包括“异常行为宣传”、“喝到苍蝇”、“喝到异物”等。

现如今已上市的茶饮品牌中，不论是高端的奈雪的茶，一经中端的茶百说念，王人濒临股价腰斩的问题。

奈雪的茶，股价从上市之初20港元/股一起轰动下降，落幕12月24日收盘，股价仅为1.43港元/股，跌幅92%，市值从超320亿港元缩水至当今24亿港元。

茶百说念上市首日即破发，截止12月24日收盘，股价为10.42港元/股，市值从上市巅峰期230亿港元缩水至153亿港元。

可见，老本对新茶饮业的关爱正逐渐褪去。

另据《中国餐饮投融资论说2023》夸耀，2023年1至8月，中国茶饮行业的融资金额同比下降64.7%。可预思的是，新茶饮企业们融资难度会束缚加大。

古茗自己融资限度也并不大。

企查查数据，截止当今古茗仅有两次融资，2020年上半年，得回了红杉老本与好意思团旗下的龙珠老本等投资；夙昔10月底，又新加多了股东Coatue Management(寇图老本)，两次融资限度仅为千万级，远不足同业的亿级的融资限度。

地位处于“高不能、低不就”的疼痛期，竞争力又不足，融资限度也不够的情况下，古茗上市似乎变得愈发刻退却缓。

02 靠什么打动老本？

骨子上讲，新型茶饮企业们王人在讲一个诱导加盟商的故事。

古茗的收入也主要来自向加盟商销售货色、开垦，提供办事。

招股书夸耀，2021年-2023年，古茗来自加盟商的收入辨别占其总收入的97.9%、97.9%、97.1%。2024年前三季度，古茗80%收入来自向加盟商销售商品和开垦，19.8%收入来自加盟费及后续办事费，直营店收入仅占比0.2%。

那么，怎样智力诱导加盟商？

古茗给的“答卷”是：

采取日本便利店“7-Eleven”的款式嘱托，密集开店以此造成网罗式扩展。

不同于其它世界扩展款式的新茶饮品牌，古茗这类嘱托能飞快围聚门店仓储上风，限定成本，造成“要道限度”。

据古茗招股书线路，若单一省份门店数目逾越500家，便具备了“要道限度”效益，随后凭借造成要道限度的省份所累计的教唆和上风，向左近省份复制扩展。

招股书夸耀，当今古茗已有八个省份造成了“要道限度”，这些门店网罗孝顺了公司2023年87%的GMV。其中看成古茗大本营的浙江，门店数更是逾越2000家。

这些密集的门店网罗也便捷了古茗直率运载成本。

据灼识谋划论说夸耀，古茗仓到店平均配送成本仅占GMV的约0.9%，远低于行业2%的平均水平。

为此，这也造成了古茗以仓储链为中心网行为扩展的款式。

但痛点也在此，古茗难以走出“答应圈”，像蜜雪冰城一样世界“随处吐花”。

如今在新茶饮阛阓强烈竞争的下半场，供应链、出海执意成为竞争要道确当下，古茗这个嘱托瑕玷也愈发突显。

毕竟，要思守住地位，就得扩大阛阓份额，单靠八个“要道限度”省份笃定不够。若要放开加盟向世界扩展，这不仅会大大加多古茗成立仓储运载链的成本，还会使其失去独一“险恶”的“要道限度”上风。

如今古茗门店越密集，门店之间的竞争可预思的会加重，加盟商越难收获的基础下会取舍逃离。

最新招股书夸耀，2024年前三季度，古茗同店GMV出现0.7%的轻飘下滑，侧面领会出其他竞争者或是“自家”蚕食到古茗自身生涯空间。

古茗的加盟商流失率也在逐年走高，已从2021年的6.2%飞腾至2024年前三季度的11.7%。

要思断绝住这种趋势，古茗改日大摘要濒临放开加盟、一经连接保管密集开店的“二选一”难题。

古茗也尝试过裁减加盟条款。

3月29日，古茗书记了首年“0加盟费”战术，及加盟费脱期首付，复旧分担三年的规则，缓解了加盟商初期开店的压力。

业内分析东说念主士觉得，“这故意于古茗加多门店数目，但永久看将压缩该公司的利润空间。”

不外成效甚微。

据窄门餐眼数据，落幕11月7日，古茗本年以来新开门店数目仅为1106家，门店增速放缓至近五年最低；要知说念在昨年，古茗新开了超2700家门店。

昭着，裁减加盟条款无法诱导到加盟商。毕竟，真确诱导加盟商的，唯独“收获”二字。

特道理的是，截止2024年9月30日，在开设古茗门店逾越两年的加盟商中，平均每个加盟商筹划2.9家门店，71%的加盟商筹划两家或以上加盟店。

按意旨讲，一个加盟商至少开设两家以上的门店，笃定是收获才诱导加盟商开设多家门店的，但为何古茗的加盟商流失率只高不低？

大概，是古茗的“密集开店”的任务给到了加盟商们。

03 结语

总的来说，新茶饮行业渐入“极冷”，但竞争只会愈发强烈。

不论是上市了奈雪的茶、茶百说念，一经未上市的古茗、蜜雪冰城们，日子王人将变得愈发宝贵。

上市，可能成为古茗的一根“救命稻草”，但不是一个生涯出口。

毕竟融资能助其加盟扩展，内忧却深奥。

参考府上：

1、破钞巴士：新茶饮再冲IPO，但它的黄金期间已过程去了

2、金角财经：为了保住老二，古茗作死马医

3、李昱佳：古茗的智商，配不上它的贪念

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